Hur kan kortningar vara bra när man är lång?

Vi har tidigare tittat på att aktier och andra värdepapper kan kortas men ibland kan det vara en fördel för de som är långa att det finns de som är korta!

Man måste förstå att oddsen på lång sikt är fördelaktigare för de som är långa.

 

Se den här bilden på indexet Dow Jones från 1900-talet och framåt:

Periodvis har det lönat sig att vara kort (tjäna på att priset på t.ex. en aktie går ner) men under största delen av perioden har det lönat sig att vara lång. Man kan utgå från att den som är kort noga bevakar priset för att inte göra en kraftig förlust om priset skulle rusa. OM priset skulle börja rusa kommer den som är kort snabbt behöva köpa tillbaka de lånade värdepappren för att minimera sin förlust. Detta leder till att uppgången kraftigt förstärks då man, förutom de som köper för att långa, får ett köptryck från de som täcker sin kortning (täcka﹦köpa tillbaka). Denna förstärkta rörelse kallas också shortsqueeze.

 

Hur kan man då utnyttja detta till sin fördel? Det tänker jag visa.

 

 

Först ställer jag upp några antaganden;

Långningar och kortningar är två motsatta krafter.

Långningar skapar en köpkraft som höjer priset.

Kortningar skapar en säljkraft som sänker priset.

Inte så konstigt egentligen, om köparna är fler än säljarna stiger priset annars sjunker det. Jag tycker själv det här är väldigt tydligt i början respektive slutet av jordgubbssäsongen, i början dyra jordgubbar och i slutet billiga jordgubbar.

Någonstans hittas alltid ett jämviktsläge mellan köpare och säljare och det är där vi hittar det aktuella priset (för värdepapper eller jordgubbar). Det här jämviktsläget flyttas hela tiden uppåt och neråt (gäller för värdepapper, inte så mycket för jordgubbar). Dock har de som kortat en stor nackdel jämfört med långarna… tiden arbetar mot dem. Eftersom vi i den översta grafen såg att oddsen är bäst för uppgång måste kortarna hitta ett bra tillfälle att korta och ett bra tillfälle att täcka. De som är långa kan bara ta det lugnt med vissheten om att i längden är oddsen goda för att värdepappret kommer gå upp i pris. Misslyckas kortarna med sin timing kan det kosta multum.

 

Ok, dags att komma till saken!

Eftersom den här bloggen ska handla om Bitcoin p.g.a. att jag tror det är framtiden visar jag ovan ett diagram som visar priset på Bitcoin i US dollar (det svarta strecket). Det visar också en annan intressant sak, det röda skuggade området berättar nämligen hur många Bitcoin som är kortade. Vid den här bloggens publicering ca 23500 st (antalet ser du på vänstra y-axeln, priset på den högra). I takt med att fler och fler använder och tror på Bitcoin kommer efterfrågan att öka, fler köper Bitcoin och priset stiger. De som då kortat får bråttom att köpa tillbaka. Frågan är var smärtgränsen ligger för kortarna? Hur mycket vågar de ligga back innan de täcker? Det vet man inte men diagrammet ovan säger mig att de flesta kortarna redan nu ligger back och att en shortsqueeze kan bli allvar om priset fortsätter gå upp.

Tror man som jag  är det alltså en fördel att så många Bitcoin är kortade då det kommer ge en ännu mer förstärkt rörelse uppåt.

Att långa/korta

 

Om du sysslat med aktier eller andra värdepapper har du kanske hört uttrycket att långa eller korta? Kanske till och med sett filmen The Big short (en riktigt bra film jag rekommenderar för att se hur finanskrisen 2008 uppkom)?

 

 

 

Enkelt uttryckt kan man säga att man långar t.ex. en aktie för man tror den kommer stiga i pris. Dvs man köper den för att behålla en lång tid (sen är ju hur långt relativt).

Motsatsen är att korta aktien. Det betyder att man förväntar sig att kursen ska sjunka. En annan vanlig benämning för att korta är att blanka en aktie (betyder samma sak).

Att långa (köpa) är ju inga problem, det gör man lätt hos sin bank eller nätmäklare. Men att korta (sälja) en aktie du inte äger kräver lite mer…

 

 

Låt mig ta fram ett fiktivt exempel.

Låt oss säga att HM-aktien står i 100 kronor idag. Du tror på en uppgång framöver och köper 100 st. Du är då lång HM och äger för motsvarande 10.000 kr.

Dagarna går och du har rätt i din tro om HM. En dag kostar aktien 150 kr/st. Priset har gått upp men utsikterna för HM ser inte så bra ut längre, sommaren har varit urusel och de har knappt sålt några sommarkläder alls. Snart kommer hösten och det är bråttom att få ut sommarkläderna innan höstkollektionen kommer in. HM måste rea ut en stor del av sina varor vilket kommer slå hårt på intäkterna.

Du väljer då att sälja dina befintliga aktier och kvitterar ut en summa på 15.000 kr. En fin vinst men eftersom du tror att kursen kommer gå ner framöver pga reorna vill du korta aktien. Hur gör du då?

Det finns investerare som är långsiktiga i HM och inte bryr sig om kursen går upp eller ner över tiden. De vill bara äga HM och få del av utdelningar (ska jag ta upp i en annan bloggpost). Däremot vill de under tiden de äger aktien tjäna så mycket pengar de kan utan att köpa eller sälja den.

De här investerarna kan tänka sig att låna ut (eller hyra ut) HM-aktierna till dig för en viss ränta, säg 10% årligen. Under tiden aktierna är utlånade betalar du ränta till investerarna och de tjänar pengar (märk att det hela tiden är investerarna som äger aktierna, du bara lånar dem). När antingen du eller investerarna så vill lämnas aktierna tillbaka.

 

Då fortsätter vi det fiktiva exemplet.

Du lånar 100 st HM som kostar 150 kr/st och får betala en årlig ränta på detta på 10%. Eftersom du inte vågar korta aktien under lång tid (aktier har en förmåga att gå upp på sikt) kommer räntekostnaden inte bli så hög.

Nåväl du tar över de här 100 aktierna och säljer dem direkt (du har rätt att göra vad du vill under utlåningstiden bara du lämnar tillbaka 100 HM när allt är klart). Du har nu fått in 15.000 kr på kontot. En månad senare köper du tillbaka 100 HM för 100 kr/st (aktien backade kraftigt pga av dålig försäljning av sommarkollektionen) och lämnar tillbaka aktierna till investerarna.

Nu har du alltså sålt för 15.000 men köpt tillbaka för 10.000. Mellanskillnaden på 5000 kr är din förtjänst. Du ska också betala en ränta för att du lånat aktierna (1/12 av den årliga räntan på 10%) och det blir ca 125 kr.

Totalt sett har du tjänat 4875 kr på att HM-aktien gick ned.

Senare återkommer jag i ett annat blogginlägg om vad det här med lång/kort kan göra med priset på en aktie.