Varför faller bitcoin?

Ok, efter veckor med uppgång händer det nu saker. Varför faller bitcoin…

btcusd
BTC/USD

Jag ska försöka reda ut det…


 

Halveringen

Inom kort, kanske imorgon eller övermorgon, sker nästa halvering för bitcoin. Det innebär att den belöning miners får för att verifiera block halveras.

Kort repetition: Alla transaktioner inom bitcoinnätverket samlas i block. Ett block är alltså ett antal transaktioner som klumpas ihop och exekveras cirka var tionde minut.
Varje block med transaktioner som skapas verifierar samtidigt att tidigare block är korrekta. De som tillverkar/verifierar block kallas miners.
För att kunna vara med och tillverka nya block måste en miner med datorkraft och energiförbrukning lösa matematiska problem (se inlägg om bysantinska problemet)
Som belöning för detta får den miner som först lyckas lösa uppgiften bitcoin i belöning.

I bitcoins protokoll finns inbyggt att denna belöning halveras var 210000:e block (ungefär var fjärde år).
Det innebär helt enkelt att den inkomst miners har fått minskar med 50%. Konsekvensen av detta blir att alla miners inte kommer ha råd att fortsätta skapa block på grund av sina utgifter för datorkomponenter och energi.

Så konsekvensen för en miner på kort sikt är negativ. För bitcoin i helhet är halveringen positiv eftersom tillgången av nya bitcoin reduceras. Vi har alltså en situation där, om man tittar på utbud och efterfrågan, utbudet stryps. Om efterfrågan är densamma borde priset på tillgången öka…

Miners i ekonomiska problem

I bitcoins algoritm finns en svårighetsfaktor inbyggd. Det fungerar på så sätt att när många miners vill skapa block höjs svårigheten i de matematiska problemen som måste lösas. Det går åt mer processorkraft och energi för att lösa problemen vilket leder till ökade kostnader för miners. Det omvända gäller också, skulle få miners skapa block minskas svårigheten vilket gör det attraktivare att vara med i blockskapandet.

Den här svårighetsfaktorn regleras var 2016:e block (cirka en gång i veckan).

Ok, tillbaka till de ekonomiska problemen. De miners som inte har råd att fortsätta skapa block efter att deras belöning (blockreward) halveras kommer förmodligen sälja sina ihoptjänade bitcoin på marknaden. De måste betala löner, utrustning och energiräkningar. Därför måste de omvandla bitcoin till någon annan valuta (dollar, euro, yuan or whatever) för att betala sina räkningar. Om tillräckligt många miners gör detta kommer priset på bitcoin under en tid att pressas ner eftersom marknaden översvämmas av miners som vill sälja bitcoin.

pain

Är prisfallet temporärt?

Skulle det scenario som beskrivs ovan inträffa , och det är inte omöjligt att fallet i pris vi sett nu beror på det, vad kommer hända då?
Till att börja med kommer tillverkningen av nya block ske långsammare eftersom en del miners kastat in handduken och slutat. Detta märker bitcoins algoritm av och efter 2016 block kommer svårigheten att minskas. Plötsligt blir det återigen mer lönsamt för miners att delta i skapandet av nya block eftersom kostnaderna blir lägre.

Egentligen har miners väldigt liten påverkan på priset av bitcoin. Det enda sättet de kan påverka är genom att sälja en stor mängd på kort tid.

Sammanfattning

En halvering ska på sikt innebära att bitcoin blir dyrare enligt utbud/efterfrågan. Dock kan halveringen göra att olönsamma miners får ekonomiska problem och måste sälja sitt innehav av bitcoin. Drabbas många samtidigt kan detta resultera i temporärt prisfall. Efter en tid har passerat bör svårigheten för att skapa block justerats så det återigen blir mer lönsamt för miners att delta i blockskapandet. Därför menar jag att prisfallet är temporärt.

Likviditet Soliditet

Likviditet
Bild från WallStreetMojo

Du kanske har hört talas om hur centralbankerna stimulerar marknaden med likviditet?
Låt oss titta lite närmare på det och också på konsekvenserna.

Likviditet


Så, vad vi får höra är att det finns ett likviditetsproblem hos företagen. Det innebär att de helt enkelt har problem att betala sina aktuella skulder. Detta kan bero på flera anledningar, vid den förra finanskrisen för drygt 10 år sedan var en anledning att bankerna inte ville/kunde låna ut pengar till företag. Idag har företagen problem med att kunder inte köper deras produkter/tjänster vilket gör det mycket svårt att betala löner, hyror, leverantörsskulder med mera.

Centralbankerna försöker fixa detta genom att med nytryckta pengar injicera kapital i företagen på olika sätt. Detta löser kortsiktigt likviditetsproblemen.

kapitalinjektion
Bild från Insurance Times

 

 

Soliditet

Det man inte hör mycket om är soliditetsproblemet. Soliditet är ett företags möjlighet att över längre tid klara sig och betala sina skulder.
En bra liknelse jag läst ser ut så här:

Du har två personer, en tiggare och Elon Musk (Teslas VD).

Tiggaren har en bra dag och har femtusen kronor på fickan, Elon har glömt plånboken och har inte ett rött öre på sig.
Tiggaren har bra likviditet medan Elon har usel likviditet.

Men utsikterna för tiggaren på längre sikt är inte goda medan Elon nog inte har några problem med sitt finansiella liv.
Tiggaren har dålig soliditet medan Elons soliditet är superb.

Elon
Elon Musk, ej tiggare

Tillbaka till företagen och deras soliditetsproblem. Centralbankerna erbjuder alltså likviditet i överflöd vilket hjälper till temporärt. Men eftersom vi fortfarande har en situation där både utbud och efterfrågan har minskat drastiskt löser detta inte soliditetsproblemen eftersom företagen inte tjänar några pengar. Dessutom sätts de i större skuld, likviditeten kommer inte gratis utan ska betalas tillbaka.

Fel medicin

Centralbankerna försöker alltså hjälpa marknaden med samma medicin som under finanskrisen 2008. Men sjukdomen är en annan…
De problem vi ser idag består av kraftigt decimerad rörelse av varor på grund av stängda gränser, låg efterfrågan OCH låg produktivitet av varor/tjänster.
Att stimulera med likviditet hjälper inte om det inte finns någon efterfrågan. Min gissning är att det kommer komma en massiv våg av konkurser på grund av insolvens (insolvens=dålig soliditet).

Framtiden

Hur kommer framtiden se ut ekonomiskt?
Min bild är följande: Centralbankerna kommer fortsätta stimulera ekonomin i form av likviditetsinjektioner i hopp om att konsumtionen ska komma igång.
Under tiden ser vi deflation eftersom ekonomin står stilla. Ingen köper något eftersom man är rädd om sina pengar. Deflation är något centralbankerna tycker illa om. Alltså fortsätter man stimulera och tillslut kommer inflationen. Och då kommer den komma snabbt och brutalt!

Leatherface

Sammanfattning


Centralbankernas verktygslåda består av möjligheten att sänka räntor samt injicera likviditet i marknaden.
Vi befinner oss på nollprocentig styrränta redan. Att härifrån sänka räntan lär inte få någon större påverkan på Svenssons lust att konsumera mer. Räntan är redan låg.
Och som redan diskuterats kommer inte ekonomin räddas av ökad likviditet så länge inte människor och företag ökar sin konsumtion vilket inte är troligt ett tag framåt. Detta leder till insolvens och konkurser.
Det är en bra idé att skilja på börskurser och den riktiga ekonomin. Annars kanske man får för sig att ekonomin i stort ser bra ut…



Solceller och elpriset

el

Den senaste tiden har energi blivit billigt. Riktigt billigt…
Vi ser mer än en halvering av priset jämfört med föregående år. Anledningarna är flera.
Bland annat har vintern varit mild med mycket nederbörd vilket fyllt upp vattenmagasinen.
Det har även blåst en hel del. Det påverkar såklart vindkraften positivt.

Här är en graf över årets och övriga års pris:

priser el
Elpriser (spot) 2020 visas I den blå grafen (från Nordpool)

2020 är året då alla elkraftskällor levererar optimalt. Kärnkraften har inga oplanerade stopp. Vårfloden beräknas starta på allvar i maj och toppa cirka en månad senare.
På grund av COVID-19 är också efterfrågan på el lägre än vanligt, framför allt är det industrierna som påverkas. Allt detta tillsammans borgar för fortsatt låga elpriser en tid framåt.

Fossila bränslen

Sverige producerar el främst genom kärnkraft och vattenkraft.
Se bilden nedan:

elproduktion Sverige
Från SCB

Som du ser i diagrammet är den fossila delen väldigt liten. Dock visar inte bilden hela sanningen eftersom vi också importerar energi samt använder fossila bränslen i industrier, vid transporter osv.
I och med den kollaps av oljepriset som inträffat främst senaste veckorna har även brännolja, bensin och diesel blivit billigare.
Vi ser alltså en enorm prispress på energi överhuvudtaget.

Solkraft

Naturligtvis påverkas också solcellsanläggningar av detta. Det tar helt enkelt längre tid att räkna hem en investering i solel. För att illustrera detta tar vi ett enkelt räkneexempel.

Låt oss säga att elpriset inklusive allt vid en given tidpunkt är 100 öre/kWh. Du köper en anläggning för 100 000 kr som producerar 10 000 kWh/år.
Det betyder att det tar 10 år innan anläggningen betalat sig själv.

Säg nu att priset halveras till 50 öre/kWh. Allt annat är lika. Det tar nu 20 år innan anläggningen är betald.

Självklart är uträkningen orealistisk men jag tror du förstår poängen.

Det finns många anledningar att skaffa en solcellsanläggning och det ekonomiska är bara en del av det hela. Miljövänlighet, minskat behov av elinfrastruktur för samhället med mer är andra delar som är lika viktiga.

Sammanfattning

Med det lägre energipris vi har och förmodligen kommer ha en tid framåt tar det längre tid innan en solcellsanläggning betalt sig. Men den ekonomiska kalkylen är bara en del av hela bilden. Funderar du på att skaffa en anläggning ska du inte avskräckas av priset. Om några år kanske det är åt andra hållet. Sträng vinter, torrt, vindstilla och avbrott i kärnkraftsproduktionen. Effekterna av COVID-19 är förmodligen över också vilket borgar för högre energipriser och helt plötsligt är en solcellsanläggning din bäste vän.

Bitcoin behöver bara vara bitcoin

Me
Från Soulful Muse

När professionella idrottsmän möts måste de göra sitt bästa för att slå sin motståndare.
Om en professionell idrottsman möter en amatör behöver proffset bara undvika att göra misstag för att vinna.
I ett större sammanhang gäller det här inte bara idrott utan allt. Sannolikheten för att den som är bäst kommer segra är så gott som alltid högre. Bortsett från enstaka händelser där slumpen gör att utfallet blir något annat kommer den bäste i längden ta hem spelet.

FIAT

btcdollar
Från Jean Galea

Vad FIAT-valutor är har jag skrivit om här. Det största problemet med FIAT är att värdet med tiden går mot noll. Ja, noll. FIAT-valutor kan öka i värde relativt andra FIAT-valutor men med tiden minskar dess värde osvikligen. Det är bara ta vilken valuta du vill och se hur mycket du idag kan köpa för en hundralapp i valutan och sedan jämföra vad du fick för hundralappen för femtio år sedan.
Detta är ingen slump. Det är nämligen inte i staters och centralbankers intresse att bevara valutans värde. Istället är det helt öppet att de vill uppnå inflation, i Europa har man kommit överens om ett inflationsmål om två procent.

Penningpolitik

Det är Riksbanken i Sverige som styr penningpolitiken. Det gör de genom att bestämma styrräntan samt “marknadsoperationer”.
Marknadsoperationer innebär bland annat att Riksbanken köper statsobligationer, kommunobligationer, företagspapper med mera…
Dessa obligationer ska alltså Riksbanken betala men… de här pengarna finns inte i ett valv någonstans. Det Riksbanken gör är att de knappar lite på en dator och vips så har de trollat fram några hundra miljarder kronor som inte fanns innan.
De här pengarna läggs på statsskulden och ska alltså betalas av Sveriges skattebetalare.

Det som många inte vet om är att staten har en pengatryckarmaskin. Behöver staten pengar (förutom den skatt som samlas in) säljer staten via Riksgälden statsobligationer. Dessa statsobligationer köps in av bland annat… Riksbanken.

Sååå… Riksgälden säljer och Riksbanken köper men det är skattebetalarna som står för kalaset.

Brr

Konsekvenser

När Riksbanken trycker nya pengar på det här sättet urholkas värdet på den valutan som redan finns samt på den nytryckta. Detta är inflation.
Inflation är det som förhindrar dig att få behålla värdet av de pengar du tjänat.
Det här systemet är riggat för att man som privatperson ska förlora. Först beskattas de pengar du tjänat, sedan tar inflationen hand om resten om du är lycklig att ha något kvar.
För mig är det uppenbart att FIAT-valutor som styrs av stater och centralbanker inte är till för att jag eller du ska få det bättre.

Sammanfattning


För att återknyta till det första stycket i det här inlägget vill jag likna FIAT-valutor med en fulspelare som hankat sig fram i karriären genom oschyssta metoder och fusk. Det gör INTE de här FIAT-valutorna till bra eller duktiga idrottsmän.

Bitcoin å andra sidan styrs inte centralt av någon, det kan inte finnas mer än 21 miljoner bitcoin vilket gör den inflationssäker. Den kan användas av banklösa över hela världen och dess säkerhet garanteras av Proof-of-work (läs här).

Detta gör bitcoin till de hårdaste pengar som finns. Och för att vinna mot FIAT-valutor behöver bitcoin bara vara sig själv. De andra valutorna kommer själva se till att de förlorar.

Domäner

domäner
Bild från Flipweb

Minns du (om du är tillräckligt gammal) hur man navigerade till webbsidor i internets begynnelse?

Det gick inte skriva in en text såsom www.amazon.com för att komma till sidan. Istället behövde man ange sidans IP-adress, en serie nummer som var direkt länkade till den dator som tillhandahöll webbsidan. Exempelvis var (och är) Amazons adress 176.32.98.166

Anges denna IP-adress i adressfältet på en browser kommer man till Amazons site. Detta nummer fanns i en katalog som man behövde bläddra i för att hitta rätt IP-adress.

Så småningom insåg man att det fanns ett behov att förenkla detta. Resultatet blev följande:

webbadress

Jag tänker inte gå in på hur detta fungerar tekniskt men det viktiga är att man ersatte ett icke intuitivt sätt att hitta till en sida med något som var logiskt och enkelt. Till exempel vet alla att man ska skriva www.amazon.com i adressfältet om man vill till Amazons sida. I exemplet är amazon.com ett domännamn och det är domäner det här inlägget handlar om.


Registrering av domäner

Hela idén med domännamn skulle falla om det inte fanns en funktion som såg till att varje domännamn var unikt. Det vill säga ett register som kollar att om t ex amazon.com är upptaget så nekas andra från att registrera samma namn. Jämför med din egen adress, om fler skulle kunna ha samma adress som du så skulle postutlämningen bli ett riktigt skådespel…

När man vill registrera en domän kontaktar man ett företag som säljer och hanterar domäner. Jag använder själv One.com (affiliatelänk). När man ansöker om att registrera en domän, i mitt fall tillslut.se, kollar
One.com men en organisation som heter ICANN om domänen är ledig. ICANN bildades just för att se till att katalogisera och och koordinera IP-adresser med domännamn. Är domännamnet ledigt kan jag köpa det.


trade

Handel med domännamn

Eftersom det är möjligt att köpa domännamn har det också lett till en marknad där domäner köps och säljs. En individ som har registrerats ett åtråvärt domännamn kan sedan sälja det vidare. I vissa fall har försäljning av domännamn gett flera miljoner dollar till säljaren. Här är en lista på sådana exempel:

sålda domäner

De som tidigt köpte en eftertraktansvärd domän gjorde sig en rejäl hacka. Det blev också populärt att köpa namn man trodde det gick att sälja vidare. Idag är det svårt att hitta ett oanvänt domännamn som går att sälja för mycket pengar (det finns faktiskt människor/företag som lever på detta). Om man vill göra en liknelse är förfarandet lite likt guldruschen i Klondyke där människor försökte muta in landområden för att vaska guld eller sälja vidare.

Fram tills nu har alltså domännamn varit till för att förenkla hittandet av webbsidor. Men utvecklingen går framåt…

Krångliga kryptoadresser

Precis som det var komplicerat en gång i tiden att hitta till en webbsida är det idag att skicka kryptovaluta till en wallet (eller kryptoplånbok). Vill du skicka till exempel bitcoin till någon måste du scanna en QR-kod eller skriva in adressen till mottagande wallet. En bitcoinadress kan se ut så här:

bitcoinadress

Den är lång och krånglig att komma ihåg Samtidigt är det väldigt viktigt att adressen blir rätt. Skickar man fel är risken oerhört stor att man aldrig återfår sina bitcoin.
Men nu är det någon som vill ändra på detta…



Unstoppable Domains

Företaget Unstoppable Domains har gjort samma sak för kryptoadresser som när webbsidornas adresser gick från att vara siffror till namn.

unstoppable domains name

Så istället för att skriva in den långa bitcoinadressen i exemplet ovan kan man istället skriva in t ex smile.crypto.
Det Unstoppable Domains erbjuder är att muta in adresser som slutar med .crypto

På deras hemsida kan man söka och köpa adresser. Det är en engångsavgift man betalar, sedan äger man adressen för evigt. Finns till och med en andrahandsmarknad för den som vill sälja sina adresser.

Går man in på webbsidan för att köpa en adress ser det ut så här:

söka domännamn

Man skriver in det namn man vill köpa och ser därefter direkt om det är tillgängligt. Är det en ledig adress kan man med sitt kreditkort köpa det. UD erbjuder två olika ändelser: .crypto och .zil
Om målet är att det ska vara lätt att komma ihåg en adress föredrar jag att använda .crypto

Andrahandsmarknaden

Det är alltså här man har chansen att tjäna pengar genom att registrera en adress som är smart och eftertraktad men INTE upptagen. Här är ett exempel på en eftertraktad adress som någon registrerat och som nu är till salu:

domän till salu

Det hade varit smart att vara tidig med att registrera just denna domän (bitcoin.zil) men förmodligen finns det många andra domännamn som i framtiden kommer bli eftertraktade.

Webbsidor som inte kan censureras

Normalt sett hyr man sin domän hos sin domänleverantör. Om de anser att du bryter mot deras regler eller om de på annat sätt anser att ditt innehåll är opassande kan de avsluta din tjänst. Du äger alltså inte platsen där du publicerar ditt innehåll. Någon liknar det med att du bygger ditt torn i någon annans trädgård.
Men med Unstoppable Domains är det annorlunda.
Eftersom du för alltid äger domänen och om du har tillgång till decentraliserade servrar (till exempel Sia eller Storj) äger du själv ditt torn och din trädgård.

Jag har själv köpt domänen tillslut.crypto och kommer kunna använda den både till att publicera webbinnehåll och som adress för betalningar med kryptovalutor.

Sammanfattning

Unstoppable Domains gör enligt mig samma förenkling av UI (user interface) för hantering av kryptoadresser som när man gick ifrån att skriva siffror till logiska namn för webbsidor. Dessutom äger man för alltid sitt domännamn och kan skapa innehåll som ingen annan kan ta bort på ett decentraliserad servernätverk.

Om du tycker det verkar intressant att själv köpa och äga sin domän kan du använda följande länk. Du får då 10 dollar i rabatt på ditt köp.

Länk: https://unstoppabledomains.com/r/d4a7bf02ac38440

Nikolai Kondratiev

Nikolai Kondratiev
Nikolai Kondratiev

Det här är Nikolai Kondratiev. Han var en rysk ekonom i Sovjetunionen på 1920-talet.
Kondratiev skickades till väst av Lenin för att bevisa att kapitalismen inte fungerade och att kommunism var den överlägsna ideologin.
Nikolai tillbringade några år i England, USA, Kanada och Tyskland. Han studerade priser för råvaror, räntor, utlandshandel, löner och banker.
Resultatet av hans arbete presenterades 1924 och chockade kommunistpartiet.
Det visade nämligen att kapitalism var hållbart!

Kondratiev vågor

Kondratiev vågor
Kondratiev vågor

Han upptäckte också att marknaden rörde sig i cykler om ungefär 50 år. Den bestod av fyra faser (se ovan). Dessa faser benämns också vår, sommar, höst och vinter.
Varje fas slutade med depression innan en ny expansion tog vid.

exempel på vågor

Ovan är ett (teoretiskt) exempel på hur dessa faser skulle kunna passa in i historien.
Om man vill tro på denna teori så har hösten precis börjat…

Nikolai Kondratiev avrättades under Stalin 1938.