Bygga portfölj del 2

Bygga portfölj del 2

I mitt förra inlägg Bygga portfölj del 1 beskrev jag hur först bestämde vilken risk jag vill ta och därefter byggde en mental modell för troliga scenarios vilket ramar in de investeringar som kan passa in.

Här fortsätter jag beskriva hur min process fungerar.

Välja instrument som ska ingå i portföljen?

Instrument betyder inget annat än lämpliga aktier, certifikat, fonder eller andra finansiella instrument som ska ingå i portföljen. Det här kan variera beroende på vad som finns att tillgå, risktagandet och andra faktorer som påverkar valet.

Ibland kan det vara enkelt som att välja aktier i en sektor du tror på. Kanske tror du på att e-handel via internet kommer fortsätta gå starkt? Då har du gallrat ut en handfull bolag som är möjliga att investera i. Sedan kan du titta på var de finns geografiskt, vilken börs är de noterade på (USA, Sverige eller t ex Tyskland) och så vidare…
Du kan grotta ner dig i rapporter och redovisningar eller bara välja ett bolag som verkar gå starkt (momentum).

Är du mindre intresserad/påläst kan du istället välja en fond där temat är den sektor du tror på. Då överlåter du jobbet åt en förvaltare (ibland en robotförvaltare).

Är du mer spekulativ finns det certifikat, optioner och mini-futures där du kan investera med hävstång för att maximera din vinst (eller förlust om det går åt fel håll).

Som du märker kommer den risk du bestämde dig för i början av processen bestämma vilka instrument som är lämpliga.

pengar

Alla ägg i en korg eller?

Istället för att svara ett solklart nej direkt ställer jag först en motfråga…
Har du bara en enda portfölj? Eller har du delat upp dina tillgångar i flera portföljer som har olika strategier?
Om svaret är en enda portfölj ska du ha flera olika tillgångsslag i den.
Har du flera olika portföljer är det inga problem att fylla en av dem med bara aktier till exempel.

Låt oss utgå från att man har en enda portfölj…

Om jag hade en enda portfölj skulle den bestå av…

Har man en portfölj bör den kunna klara av nedgångar i en eller två av tillgångsslagen utan att den totala nedgången blir lika stor. Min portfölj består av följande komponenter:

Aktier/aktiefonder
Räntefonder/Obligationsfonder
Kryptovalutor
Ädelmetaller 

När börsen föll med ca 30% i våras backade denna portfölj ca 5-10%. Det är enligt mig godkänt. Jag hade under den uppgångsfas som följde raset kunnat prestera ännu bättre än vad jag gjorde om jag inte sålt av aktier/aktiefonder. Men jag var på riktigt orolig för att det skulle gå åt skogen med ekonomin i världen. Så blev det inte denna gång så jag fick köpa tillbaka dyrare. 
Men portföljbygget visade sig prestera under nedgången vilket också var meningen. Den föll mycket mindre än aktiemarknaden. 


 

Byta innehåll i portföljen?

Nej, jag är fortfarande nöjd med innehållet. Jag provar den mot verkligheten och makroekonomin ofta och ser ingen anledning att byta. Pengatryckandet kommer skapa tillgångsinflation vilket är positivt för aktier, kryptovalutor (främst bitcoin) och ädelmetaller. Ränte/obligationsdelen finns också men är liten i förhållande till hela portföljen. Varför finns den där då? För att minska svängningarna (eller volatiliteten) i portföljen. 


oil

Bygga portfölj del 1

Bygga portfölj del 1

Om man inte har tid eller intresse är det inte lätt att veta hur man ska bygga sin portfölj av investeringar. Kanske väljer man en eller ett par fonder och låter det stanna där.

Det finns inga rätt eller fel utan till slut är det resultatet som talar om hur bra investeringarna var. Vill man se allt i ett större perspektiv är det inte heller fel om det går dåligt… Det viktigaste är att man lär sig något av det.

win or learn

Hur börja?

Jag skulle vilja påstå att man börja med att bestämma vilken risk man är beredd att ta. Hög risk innebär att det finns möjlighet till stora vinster men också stor nedsida. Låg risk innebär att man är väldigt avert mot nedgångar vilket också begränsar uppsidan.
Den här typen av riskbeskrivning är väldigt generell men det ger oss något att börja med.

Jag har skrivit ett inlägg som heter Min investeringsstrategi där jag beskriver hur jag har olika nivåer av risk i portföljen. Den ger en ganska bra bas i hur man kan tänka. Läs gärna.

Bygga modeller



Jag är själv väldigt intresserad och aktiv vilket gör att jag försöker bygga en mental modell av hur jag tror saker och ting kommer spela ut. Denna modell provar jag hela tiden mot verkligheten efter hand tiden går. Ett exempel är bitcoin. Mitt scenario är att bitcoin kommer bli en del av framtidens ekonomi på olika sätt. Därför investerar jag i bitcoin. Men jag måste hela tiden prova denna tes för att se om något händer som kan omkullkasta den framtid jag tänkt. Ser jag inget som raserar teorin ligger min investering intakt. Jag bryr mig inte om nedgångar om det inte finns någon fara för att tesen spricker. Därför ligger jag kvar trots bitcoin stundom rasat med 60%.

En annan modell är att det pengatryckande centralbankerna ägnar sig åt kommer urholka köpkraften i ländernas valutor. Därför kommer guld och andra ädelmetaller stiga i värde relativt valutorna. Denna tes leder min investering i guld och silver och även denna prövas hela tiden mot verkligheten.

Reality check

Sammanfoga modeller

I en del fall sammanfaller modellernas ideér och då blir resultatet kraftfullt. Till exempel passar bitcoin in i båda modellerna jag byggde i förra stycket. Förutom att vara framtidens ekonomi skyddar bitcoins deflatoriska egenskaper mot valutornas urholkade köpkraft. Detsamma gäller inte guld, det är inte framtidens ekonomi utan ett inflationsskydd som fungerat i tusentals år.

Det viktigaste med modellbyggande och sammanfogandet av modeller är att aldrig sluta ifrågasätta dem. Jag är av naturen väldigt ifrågasättande så den biten kommer gratis för mig. En vanlig fälla man kan råka ut för om man inte kritiserar är att antagandet att bara för att något alltid varit på ett sätt… så kommer det alltid fortsätta vara på det sättet.

Detta synsätt möter jag ofta och hos många i alla möjliga frågor. Men till slut får man fel med det tankesättet. Att jorden är platt var en teori som höll tills den inte höll längre…

Det här var första i delen i en serie som handlar om hur man bygger en portfölj. Jag redogjorde för hur mitt byggande börjar med vilken risk jag vill ta och därefter bygger jag modeller för att rama in de investeringar som kan passa.

Hur gör du?

Har du Lendify än?

Idag loggade jag in på Lendify för första gången på ganska många månader. Jag har tidigare skrivit en del om Lendify som ett bra investerande utan korrelation till börsmarknaden. Jag blev positivt överraskad.
Uppgången i år låg (hittills) på 5,45%

Avkastning Lendify
Avkastning i år samt från start

För att få lite perspektiv bör man titta på hur OMXS30 sett ut de senaste åren. OMXS30 är ett index innehållandes de 30 mest omsatta bolagen på börsen i Sverige. Även om börsen återhämtat sig en del sedan raset i mars ligger indexet fortfarande på minus.


OMXS30 i år
OMXS30 2020 (hittills)



OMXS30 ligger för året på -0,65%. På sikt kommer förmodligen börsen återhämta det som tappats men problemet är att man inte vet. Har man otur och kommer in i marknaden efter en topp kan många år med negativ avkastning inträffa.
Låt oss se hur det ser ut på längre sikt.
Jag började investera i Lendify sent 2017, på den tiden har min avkastning blivit 15,37%
Låt oss jämföra även den siffran med börsen.

OMXS30 under 3 år



Jämförelseperioden blir lite längre än för Lendify, 36 månader istället för 32 månader.
På den här tiden har OMXS30 gått upp 12,17%

Även på längre sikt har Lendify avkastat bättre än börsen. Min uppfattning är att man ska ha tillgångar spridda bland flera tillgångsslag. Ibland avkastar vissa delar mer än andra och tack vare diversifieringen drabbas man inte av en stor nedgång om en av komponenterna går ner. Att ha en investering som Lendify som avkastar stabilt över tid är ett bra komplement till börsen.

Sammanfattning

Genom att investera i Lendify har jag fått ett stabilt kassaflöde månatligen som är oberoende av hur det går på börsen. Lendify kompletterar därför resten av portföljen på ett bra sätt och att ha fått drygt 15% avkastning på drygt två år är väldigt bra för den här typen av investering.

Du kan läsa mer om Lendify här:

Om du tycker det verkar vara intressant kan du få 500 kronor i välkomstbonus om du använder den här länken: https://lendify.se/r/E2ekNDuoRk

Guld till silver

Ungefär en fjärdedel av min portfölj består av guld och silverrelaterade värdepapper.
Det har varit ett bra val under en längre tid. På ett år har guldet stigit 27% (i dollar). Detta samtidigt som guld fungerar som en försäkring mot inflation och utan att vara direkt kopplad till aktiemarknaden. Man ska inte ha alla ägg i samma korg etc…

guld i dollar

Under samma tid har silver i princip stått stilla.

silver I dollar

 

 

Guld till silver

Idag har jag börjat vikta om en del av guldinnehaven till silverinnehav. Förklaringen ligger i att guld börjar stöta på motstånd vid drygt 1800 dollar. Priset har inte lyckats bryta genom toppnivån 1830 dollar. Tittar vi på hur guld respektive silver rört sig de senaste tre månaderna ser vi följande:

guld/silver
Silver I blått, guld i rött

Silver har presterat mycket bättre än guld och min tanke är att det kommer fortsätta vara så. Förhållandet mellan silver och guld har inte varit så stort till gulds fördel någonsin. Vanligtvis tenderar sådana här ytterligheter att återgå mot ett jämviktsläge. I så fall ska silver gå upp mycket mycket mer.

Sammanfattning

Risk/reward för vilken av dessa två ädelmetaller som kommer ge mest utväxling den närmaste tiden är enligt mig hos silver. Guldet ligger idag nära sin all-time-high medan silver har ca 150% kvar till sitt all-time-high. Därför har jag börjat vikta om. Fortsätter silver vinna mot guld viktar jag om mer. Däremot kommer jag inte gå all-in silver eftersom det fortfarande innebär en större risk att äga silver. Historiskt har guld varit den säkra hamn man flyr till i tider av oro. Det har inte alltid varit så för silver.

Vad ska man äga?

this is fine

OK, så läget är dåligt. Nej, det är urdåligt. Vi är på god väg mot en ekonomisk och finansiell härdsmälta. Folk börjar förlora sina jobb, snart kan vi se oro på gatorna.

Jag tänker inte spekulera i hur den här röran ska lösas för jag vet inte ens om det går att lösa den. Alla saker jag var orolig för i mitt inlägg här har besannats.

I ett framtida inlägg kanske jag försöker förklara varför vi kom hit men spoilern kommer redan här: det är dollarn!!!

Vad ska man äga?

Nu när det uppdagats att fonder med svenska företagsobligationer är ilikvida och stoppats (de marknadsfördes som fonder med låg risk) förstår man att investeringar är mer komplexa än att välja det man tror är säkert.

Läget de senaste veckorna är olikt allt jag sett innan och jag har tvingats ändra strategi flera gånger. Den karta jag navigerar efter består av flera faktorer som bestämmer utgången.
De faktorerna är bland annat:

Oljepris
Amerikanska räntor
Dollarpriset
Coronafall

För tillfället äger jag inte mycket aktier. Så här ser det ut:

vad ska man äga

Jag har nästan hälften av portföljen i kassa. Det jag äger annars är guld, silver och bitcoincertifikat. Sedan har jag också en silverfond.
De senaste inköpen består av warranter och certifikat i dollar samt 10-åriga amerikanska statsobligationer.

That’s it! Min största oro inför framtiden är hyperinflation (läs om Weimarrepubliken för info) varvid jag ämnar göra mig av med exponeringen mot dollar och statsobligationer. Då är det bara guld och bitcoin som gäller!

Varför faller guld och silver?

falling

Förra veckan såg vi omfattande nedgångar på aktiemarknaderna världen över. Orsaken sas vara Coronaviruset men faktorerna var fler. En fallande långränta, fallande oljepris, recenssionssignaler och likviditetsbrist hos bankerna bidrog också till fallet.
Till en början höll guld, silver och andra ädelmetaller emot, vi såg till och med en uppgång hos dessa eftersom de traditionellt innebär en tillflyktsort vid osäkra tider.

Framförallt guld räknas till en av de främsta “store of value”-tillgångar man känner till. Ändå hände det här:

guld

Guldet tappade ca 100 dollar per ounce på kort tid. Detta under en period där guld istället borde gå upp på grund av efterfrågan. Detsamma hände även silver och palladium. Hur kunde det bli så här?

Vem sålde inte?

Enligt @Edvanderwalt var det inte guldfonderna som sålde. De köpte istället åtta ton guld under denna period.
Det var inte heller småspararna, de sålde inte heller (åtminstone inte i början av fallet).
Hedgefonderna stod inte för. något större säljtryck, möjligtvis gick köptakten ned i slutet av perioden.

Dessa sålde

Det förekom (i USA) en rusning för att sälja sina guldsmycken som privatpersoner stod för. Dessa är dock för små för att kunna påverka marknadspriset globalt.
Men de största säljarna hittar vi på andra ställen…

I en marknad som i princip bara gått upp i över tio år (aktiemarknaden) föds det investerare (även firmor) som gjort oerhört stora pengar på att belåna sina portföljer . Det innebär att med värdet av sin portfölj som säkerhet kan låna ännu mer pengar än de har, använda dessa lånade pengar för att köpa fler aktier. Dessa i sin tur ger dem möjlighet att belåna ännu mer osv osv.
I en uppgångsfas ger detta stor utväxling som genererar mycket mer pengar än vad som vore möjligt utan belåning.

Men vid en nedgång får dessa spelare plötsligt en stor skuld som måste betalas tillbaka. Den plötsliga nedgången som förmodligen tog de flesta på sängen förra veckan var en sådan händelse som satte många i skuld. De måste då sälja de tillgångar de har för att betala tillbaka. Eftersom de aktier de äger har sjunkit i värde måste de sälja det som gått upp för att bli skuldfria. Och detta är guld och andra ädelmetaller!

På engelska kallas detta fenomen för margin call, alltså tvångsförsäljning. Och detta skedde på aktiemarknaden företrädesvis.

Är guld osäkert vid nedgångar?

Som vi sett kan även guld gå ner vid börsnedgångar. Detta har också skett vid tidigare större nedgångar på aktiemarknaden. Vad som väntas nu när vi fått denna börsoro är att centralbankerna kommer stimulera marknaden. Detta brukar innebära räntesänkningar och pengatryckande. Och vad är det som gynnas när sådant inträffar?
Jo, det är guld!

Efter förra finanskrisen 2008 steg guldet de efterkommande åren från ca 700 dollar till 1900 dollar.

Min åsikt är att även om det kan komma kortsiktiga nedgångar är guld ändå en av de tryggare tillgångsslagen man kan äga… på lite längre sikt!


Jag har skrivit om att investera i guld och ädelmetaller i detta tidigare inlägg.


Investera i ädelmetaller

Detta inlägg innehåller länkar till Avanza.

guld
Bild från Grahams Crackers

Centralbankernas pengatryckande har bidragit till en sällan skådad uppgång på börsmarknaden. Miljarder och åter miljarder dollar har tryckts in aktier och fonder och detta verkar inte upphöra så långt ögat kan se. Värderingen på aktiemarknaden börjar bli ansträngd men det finns inget som säger att uppgången inte kommer fortsätta. Den fortsätter dock inte hur länge som helst. Därför behöver vi lära oss hur man kan investera i ädelmetaller.

Guld



Samtidigt ser vi också att guld börjat stiga i pris. I svenska kronor noterar vi all time high medan priset mätt i dollar har en bit kvar.

guld i SEK
Guldpriset i SEK på rekordnivå

Silver

Silver brukar kallas guld på steroider på grund av dess volatilitet. Än så länge har silverpriset dock inte alls följt med i guldets uppgång. Se grafen nedan:

silver I SEK

För att på ett bättre sätt illustrera hur silvret förhåller sig till guld visar jag ett diagram där man ser guldpriset mätt i silverpriset.

Guld i förhållande till silver

guld mätt i silver
Guldpriset mätt i priset för silver

Den här grafen är intressant eftersom den visar potentialen silver har när den väl får fart. Man kan se att guld/silver är nere på historiskt låga nivåer. Så här låg kvot har vi i princip aldrig sett innan. Sticker silvret iväg kan det gå 40-300% jämfört med guldpriset. Det är alltså en god idé att äga en del silver om man vill ha chansen till en rejäl uppgång. Det finns däremot inga garantier om något sådant, silvret kan fortsätta underprestera guld länge till men risk/reward, (alltså belöningen i förhållande till risken) är god.

Vad driver priset på guld och silver

Det finns många anledningar men priset på guld brukar stiga i åtminstone två fall. Det ena fallet är när dollarpriset sjunker. Det andra är när det finns oro i världen eller på de finansiella marknaderna.
Jag skulle vilja säga att det finns gott om oro i världen. Handelsavtalsproblem med Kina, Coronavirus, politiska situationen i Mellanöstern mm mm.
På finansfronten ser vi centralbankerna enorma tryckande av nya pengar, negativa räntor, sjunkande ekonomisk aktivitet i världen mm mm.
Att guldpriset stiger just nu är alltså ingen slump, det är helt enkelt hårdvaluta som ger trygghet.

Silver utvinns som en biprodukt när man bryter andra metaller som t ex koppar. Användningsområdena är lite annorlunda mot guld då det finns en stor industriell användning av silver. Silver ingår i många greentechprodukter som t ex solceller, batterier till elbilar och även som antibakteriellt medel inom sjukvården. Om vi tänker oss att hela världen börjar sträva mot att fasa in alltmer elbilar och solel kommer det bli brist på silver vilket bör leda till höjda priser.

silver

Andra faktorer

Jag ska bara helt kort nämna att en annan orsak till att priset på ädelmetaller inte gått upp mer än de gjort är ädelmetallbörsen COMEX. På COMEX har amerikanska storbanker manipulerat priset genom att sälja stora mängder optionskontrakt. Detta pressar ner priset och har gjort att storbankerna kunnat göra stora vinster genom att köpa tillbaka kontrakten billigare. Du kan läsa om att korta tillgångar här.

JPM-åtal


I slutet av förra året åtalades en av de största manipulatörerna och efter det har deras handel avtagit vilket, om fler storbanker avskräcks, bör ge en rejäl skjuts uppåt för ädelmetaller.

En av orsakerna till att inneha guld och andra ädelmetaller är att de fortsätter bevara sitt värde. För samma mängd guld som man på romartiden kunde köpa sig en fin toga kan man idag köpa en fin kostym. Detta gäller inte andra valutor som dollar eller svenska kronor för den delen. Det man kunde köpa med en hundralapp på femtiotalet behöver du ha en tusenlapp för idag. FIAT-valutors värde går mer eller mindre långsamt mot noll. Du kan läsa mer om vad FIAT-valutor är här.

Att inneha guld är helt enkelt en försäkring mot inflation och urgröpning av pengars värde.


Hur exponera sig mot ädelmetaller

Det fins flera sätt, jag tar här upp hur du kan göra.

Det mest självklara men också mest omständiga sättet är att köpa fysiskt guld eller silver. Du äger och har ständig tillgång till dina ädelmetaller men det känns kanske inte helt säkert att förvara det hemma. Det här sättet lämpar sig kanske mest till människor som har kassaskåp och hög säkerhet i sitt hem. Det finns flera butiker som säljer investeringsguld och silver om du tycker det passar dig.

Ett annat sätt är att handla produkter på börsen. Då behöver du inte oroa dig för att det ska försvinna från hemmet samtidigt som du får ta del av prisändringar av ädelmetallpriset. Risken här är om emittenterna av börsprodukterna inte kan betala dig den dag du vill ha ut dina pengar. Därför är det bra att diversifiera sin investering i ädelmetaller.
De här innehar jag:

SPDR Gold Shares (affiliatelänk)

spar

SPDR Gold Shares är en börshandlad fond, en så kallad ETF. Denna ETF speglar guldpriset, har fysisk replikering (äger fysiskt guld) och drivs av det amerikanska bolaget State Street Global Advisors. Jag köpte denna innan många av de nordamerikanska ETF:erna försvann från Avanzas utbud. Eventuellt går den att hitta hos andra mäklare. Hos Avanza går den endast att sälja för tillfället.


Guld AVA (affiliatelänk)

Guld AVA

Guld AVA är en sk tracker som följer priset på guld. Eftersom inget fysiskt guld innehas är det lite mer riskfyllt än att äga t ex SPDR Gold Shares. Med mer riskfyllt menar jag att vid en kraftig stegring av guldpriset så kan inte Guld AVA sälja av fysiskt guld för att finansiera eventuella uttag ur produkten. Tyvärr är det så här med trackers i allmänhet. Fördelen är att den handlas courtagefritt om man köper för mer än 1000 kronor.

 

 

Silver AVA (affiliatelänk)

silver Ava

Silver AVA är en exakt kopia av Guld AVA med den skillnaden att den handlar i silver.

AuAg Silver Bullet (affiliatelänk)

Här är en av mina favoritfonder om man som jag tror på ett uppställ i ädelmetaller. Den rattas av den forne förvaltaren av Pacific Precious, Eric Strand.
Till skillnad från de produkter jag beskrivit ovanför investerar denna fond inte i själva råvaran utan i bolag som producerar råvaran.

auag innehav

Fonden benämner sig själv Sveriges kanske mest riskfyllda fond. Detta är helt sant, denna fond är ingenting man ska äga om sektorn går dåligt då alla innehav kommer gå ner samtidigt. Men, givet potentialen som finns, i en uppgångsfas kommer denna fond ge mycket större avkastning än själva råvaran. Jag har flera gånger läst och lyssnat på förvaltaren berätta om fonden och mitt intryck är att han är kunnig, erfaren och kapabel att driva denna fond framgångsrikt.


Andra alternativ jag själv inte innehar

Om man handlar utanför Avanza, t ex via Nordnet föreslår jag de här ETF:erna;

Xetra Gold
Wisdomtree Physical Swiss Gold
Wisdomtree Physical Gold

Fördelen med dessa är att de själva äger fysiskt guld som backar upp dess värde. Detta är alltid att föredra framför “pappersguld”, dvs finansiella produkter som följer, men inte innehar, fysiskt guld.

Är det rätt lägre att köpa ädelmetaller nu?

Då det är svårt att tajma ett köp exakt för att få den bästa kursen kan man istället zooma ut och se hur den långsiktiga trenden ser ut. Se bara på bilden nedan:

guld/SP500-kvot

Den visar att guldet, i förhållande till aktiemarknaden, är väldigt billigt. Tillsammans med grafen jag visade överst i inlägget där man kan se hur guldet stiger i pris på sikt ger det en vägledning om hur man kan tänka. Jag tänker så här:
Även om jag idag inte skulle haft någon guldexponering i min portfölj så kommer det på sikt att löna sig att ha det. En klok metod är att köpa in sig med kanske en tredjedel av det kapital man tänker sig lägga in redan idag. Sedan köper man för ännu en tredjedel om en månad och slutligen investerar man den sista tredjedelen om tre månader. Då har man tagit bort mycket av risken för att investera hela insatsen vid ett dåligt tillfälle.

Sammanfattning

Jag tycker man tar en stor risk om man INTE äger ädelmetaller för närvarande. Eftersom aktiemarknaden är uppblåst av centralbankernas stimulanser samtidigt som storbankerna manipulerat priset på ädelmetaller nedåt talar mycket för att det är gynnsamt att inneha guld och silver. När en större nergång inträffar på aktiemarknaden kommer kapitalet söka sig till andra tillgångar. Med så låga räntor vi har idag är räntemarknaden inte tillräckligt attraktiv. Därför tror jag det är råvaror och ädelmetaller som kommer vara framtidens vinnare.
Det svåra är som sagt att tajma detta. Ingen vet idag hur länge till aktiemarknaden kommer fortsätta stiga. Men ett som är säkert är att den vid något tillfälle kommer rekylera ner och det är då man inte ska stå vid sidan om utan ädelmetaller i portföljen.